leidenlawblog

V&D and the arbitrariness of rescuing businesses

V&D and the arbitrariness of rescuing businesses

Why do communities/governments support banks and football clubs but not V&D? Similarities exist between these cases. Comparison shows the arbitrariness of supporting (insolvent) businesses directly or indirectly.

The essence of business life is the quest for value. A business can only survive if it creates, delivers and captures value. Generating value is the outcome of an uncertain process. Businesses that do not create value ultimately fail and are liquidated or sold. In principle the market selects value-creating firms to continue their business, but sometimes authorities facilitate failed businesses to recover. This is done directly – support by way of injecting cash – or indirectly - via business rescue supportive insolvency regulations. This policy increases the subjectivity and arbitrariness of facilitating insolvent businesses to recover. The question runs deeper and is more fundamental: what is the purpose of aiding insolvent businesses? Comparing department store group V&D with the ABNAMRO bank and football clubs turns up remarkable correspondence indicating various reactions to insolvent businesses.

Peter De Waard (column in De Volkskrant 29 December) compares the V&D insolvency with the ABNAMRO case. The Dutch government nationalised ABNAMRO (but not DSB) because of the dangers of the financial sector becoming contaminated. Considering the complex connections between financial institutions, a chain reaction – a financial meltdown – was possible. This could have paralysed the real economy with severe effects for growth and employment.

How harmful is the collapse of V&D for our society and cities? It could be disruptive for city centres and affect the attractiveness of other retail stores – a city centre melt down? Many high streets will empty and pauperise, ripping out the heart of these cities. They will become less attractive for other shops and visitors; a downward spiral which cannot be stopped easily. This will have consequences for the 10,000 employees and 1,800 suppliers of V&D – another chain reaction? According to De Waard V&D could be labelled a “system warehouse” because of economic, infrastructural, social and security reasons. Isn’t V&D too big to fail? Minister Kamp of Social Affairs proclaimed to do everything to keep V&D alive, but of course he cannot take action because of state aid problems.

Another comparison can be made between V&D and football clubs. The ultimate goal of a football club is the number one positon in the premier league or, even better, to win the Champions trophy. Football clubs cannot score by making a profit; they can only “score with goals” and their rank in the competition. In most cases communities have a stake in their football club’s stadium. A report by KPMG in 2003 concludes that communities are the “twelfth player”. If a football club goes bankrupt, its stadium becomes somewhat useless (see for other problems with football clubs my 2010 article in Economisch Statistische Berichten, in Dutch). A lot of football clubs have ‘sugar daddies’ – like the Chinese Hui Wang at FC Den Haag. They incidentally invest a lot of money, but influence the policy of football clubs and demand sportive success. Usually expenses increase structurally. So football clubs run into financial troubles again and again, “L'histoire se répète”. Financial support of a football club is justified on the grounds that a city “needs” the football club; it influences the “wellbeing” of the city – the football club promotes the city. Because of problems with state aid, a lot of constructions emerge that emphasise the infrastructural character of the football club. But as with ABNAMRO the origin is the same: Football clubs do not create (enough) value.

Because of the local city-bound character of football clubs this also corresponds to V&D which has 62 branches dispersed throughout cities and towns in the Netherlands. It attracts 100 million visitors a year! – a kind of forum or platform that draws people in. (The Dutch premier league attracted 5.7 million visitors during the 2014/2015 competition). Like FC Den Haag, V&D has had a capital investor and owner since 2010: Sun Capital Partners. Sun Capital invested 170 million euro in V&D but in December 2015 withdraw their support because of poor performance ascribed to warm weather conditions.

V&D was founded by Willem Vroom and Anton Dreesman in 1887. Their strategy was revolutionary at the time: to sell for low but fixed prices. During its lifetime V&D has belonged to different groups (e.g. Vendex and KBB). Its business history reveals a fascinating perspective of the complexity of doing business. Although they did not change their formula, V&D managed to survive – under different umbrellas. In the last twenty years (!) V&D has never realized a profit. They could compensate the losses with the profits from La Place, its successful restaurant chain. This was detrimental for the development of La Place. Immediate emotional reactions followed after the demise of V&D. The major of Haarlem stated that “he cannot imagine a city without V&D; it would be a severe loss to the city. Other economic activities would be severely hampered. V&D Haarlem attracts 1.7 million visitors who also promote other economic city-bound activities. The city ‘needs’ V&D. If we can contribute to keeping V&D alive, we will not hesitate to do so. However it is not for us to decide”. This harps back to ancient times when cities were highly specialised in goods such as beer, herring, or drapery and were usually subsidised by local authorities, or the VOC which was monopolised by the Dutch State.

Of course the cases do not match 100%, but there are similarities in the origin and the consequences of failure and the way authorities are involved or have responded. This raises the fundamental question: what is (or should be) the purpose of insolvency proceedings? Usually support is based on emotions and fears. We are inclined to believe that businesses are or should be successful, prosper, grow and survive. However businesses have a limited lifetime. In principle authorities can save every firm, directly or indirectly. It can always be asserted/justified that a business is viable, valuable, needed or necessary. However the government should not select viable firms; the market can do that. Many connections exist in the economy - it can be considered a complex business ecology. Governments should not add complexity, but should try to reduce complexity with simple rules. Arbitrary state aid (directly through financing and indirectly through new business rescue regulations) to insolvent businesses adds complexity.

These comparisons show that state support is arbitrary. Aiding insolvent businesses is subjective, arbitrary, complex, distorts competition and can be detrimental to healthy firms.

I used a range of press sources from various newspapers and, shame on me, Wikipedia for the historical overview of V&D.

8 Comments

CaferunlRitty CaferunlRittyNO

<a href=https://newbalance-russia.com/><img src="https://b.radikal.ru/b02/2008/24/7093eb91f81a.jpg"></a>

Универсальные кроссы NB будут великолепно смотреться на Вас в летнее время года. Большинство единиц NB созданы так, что нога в них чувствует себя без проблем. Кроссовки великолепно подойдут для летних месяцев, чтобы гулять в парках или скверах. Великолепно будут себя чувствовать, как парни, так и женщины в кроссовках New Balance зимой. Большинство известных кроссовок New Balance оснащены технологией, которая согревает ножку в холодное время года.

На newbalance-russia.com вы найдёте огромное количество кроссовок New Balance. Если вы стремитесь одевать настоящие кроссовки NB то переходите по ссылке - <a href=https://newbalance-russia.com/>нью баланс кроссовки</a> у нас вы сможете подобрать себе лучший вариант. На портале интернет-магазина собрано более 400 единиц кроссовок. Вы можете открыть ассортимент мужских или женских моделек и заказать подходящую модель.

Кроссы New Balance действительно комфортные, их можно одевать в любое время года. На сайте вы можете выбрать интересующую Вас модель и нажать «В корзину». Кроссовки моментально попадут в ящик, и вы сможете их оплатить. Также, кроссовки можно оплатить с помощью карт Visa или MasterCard на ресурсе, или при получении у курьера. В каталоге доступны стильные модели, поэтому выбрать лучший вариант не составит труда.

На официальном сайте New Balance доступны не только популярные товары, но и классические модели для спорта от производителя. Бренд разрабатывает раз в квартал большое количество вариантов кроссовок как для мужчин, так и для женщин. Каждый человек сможет найти и купить идеальный вариант. В списке есть позиции белого, серого и светлого цветов.

Огромный интерес у дам вызывают кроссовки NB красного и салатового цвета. Среди самых крутых кроссовок и новинок Нью Баланс нужно выделить: кроссы NB 574; кроссовки New Balance 420; модель кроссовок NB 999. Великолепно будут смотреться как на мужчине, так и женщине любые кроссовки из зимней коллекции.

На веб-странице - <a href=https://newbalance-russia.com/zhenskie/>купить женские кроссовки new balance</a> вы можете подобрать любые товары, в том числе отображаются и кроссы со скидкой. Существенный ассортимент кроссовок New Balance, который доступен на веб-странице, предоставляет шанс выбрать кроссовки для весны. Если у покупателя появляются вопросы, задать их можно по телефону +7(495)532-56-69, или лучше приехать сразу по адресу г. Москва, ул. Хабаровская, дом 15, где и размещен интернет-магазин.

На веб-сайте есть стильные модельки, которые оснащены специальной стелькой и технологией, которая распределяет нагрузку стопы. Это позволяет чувствовать максимальный комфорт. Человек может наслаждаться даже в тяжелой спортивной экипировке кроссами New Balance, так как они являются комфортными и прочными.

CaferunlRitty CaferunlRittyNO

Если вы хотите поехать в горы или в другой город в феврале, лучше одевать UGG. Удобные UGG вы найдёте на официальном веб-ресурсе интернет-магазина UGG. Мужские и женские угги достаточно сильно привлекают молодую публику.

На australia-msk.ru можно найти и подобрать <a href=https://australia-msk.ru/>угги официальный сайт интернет магазин</a> и унты. Много моделей UGG стали в тренде благодаря натуральной овчине и хорошему пошиву. Подошва со специальной анти-скользящей прокладкой, которая есть во многих уггах, сможет защитить Вас от травм при падении. Такая обувь в целом гладкая снаружи и симпатичная на вид.

Она великолепно подойдёт под ваш рабочий вид или штаны и поло. В зимнее время года угги выглядят стильно с любой одеждой. Ключевое преимущество такой зимней обуви – она очень теплая. В основном, угги хорошо сочетаются с коричневыми и бордовыми джинсами и свитерами. Много девушек предпочитают в зимние месяцы также носить UGG со спортивными брюками, если нужно выйти в сквер или недалеко от дома. К тому же, черные и коричневые мини-угги будут прилично смотреться с юбками короткого кроя.

В интернет-магазине очень много моделей, которые в целом Вам понравятся. UGG Australia кожаные сапоги и детские угги также размещены на ресурсе. Если вы хотите сделать сюрприз или подарить презент своей любимой или жене на Новый Год, UGG из прочных материалов с овчиной – великолепный вариант!

Наиболее востребованные и гладкие модели уггов распродаются в компании очень быстро. Среди самых востребованных моделей необходимо выделить: Mini Bailey Button Bling Metallic Black; Classic Mini II Sand; Men’s Classic Mini II Chocolate

В интернет-магазине также очень пользуются спросом <a href=https://australia-msk.ru/>купить ugg в москве</a> и UGG в натуральном бежевом цвете. К тому же, коллекция LUX стала лидером по продажам этого года. На портале вы найдёте поиск товаров по каталогу, в ассортименте очень много добавлено разных позиций. Женские ботинки UGG считаются самыми крутыми и удобными среди других женских брендов. Также, UGG Women’s Cheyeenne Dusk или Women’s Sioux Chesnut пользуются невероятной популярностью у девушек.

Угги – это не только февральская обувь, есть разные модели уггов для весны и осени. Достаточно много моделей из новинок UGG также представлены на сайте. Доставка возможна по указанному вами адресу, производится доставка, как правило, на 2-ой день после заказа. Вы также можете оплатить товар картой Виза или Мастеркард на портале заранее.

При необходимости, можно оплатить за товар наличными средствами курьеру. Забрать сапоги, забронированные заранее реально в г. Москва, Проспект мира, д. 102, к.1, или узнать детали по любой интересующей Вас продукции по номеру +7(495)7489547, где вас максимально информативно проконсультируют.

CaferunlRitty CaferunlRittyNO

<a href=https://www.sorpcafe.ae/ru/><img src="https://d.radikal.ru/d27/2008/2e/d8311535a8a1.jpg"></a>

Вкусная еда с доставкой в Дубае sorpcafe.ae

Один из самых современных мегаполисов Мира-Дубай может поразить не только самым большим торговым центром, самыми дорогими отелями и роскошными автомобилями, но и вкусной разновидной кухней. Кафе, рестораны, бистро в данном эмирате представлены на любой вкус.

Хотим Вам рассказать об одном ресторане Дубая русской кухни Sorp Business Cafe. Если Вы искали <a href=https://www.sorpcafe.ae/ru/menu-ru>доставка еды в дубае</a> то для Вас эта информация будет кстати. Русская кухня очень разновидна и сытна, наиболее для тех, кто давненько не был на Родине и истосковался по густому борщу.

Переходите на интернет ресурс sorpcafe.ae и оцените наше меню. В кафе Вы можете не только вкусно поесть, но также осуществить встречи разного вида-совещания, рабочие встречи, свидание или просто отдых.

У нас имеется как главный зал, так и отдельные комнаты, предназначенные как раз для данных мероприятий, а также по запросу мы быстро сделаем всё по Вашим пожеланиям. Отпраздновать любой праздник, тематическую вечеринку, встречу с друзьями просто вместе с нами!

Полное меню интересно и обширно, мы постоянно обновляем позиции. Вы можете посмотреть иллюстрации, состав блюд и стоимость на нашем интернет ресурсе прямо сейчас.

На завтрак мы предлагаем блины с курицей и говядиной, с творогом, с клубничным джемом, круассан с ветчиной из индейки, сэндвич с лососем, омлет, яйца бенедикт с соленым лососем, мюсли и многое другое. Супы и салаты: русский борщ, окрошка, солянка, уха, цезарь с курицей, из говядины с баклажанами теплый салат, шеф-салат, винегрет и другие.

Любимые русские пельмени и вареники с различными начинками. Вторые блюда также представлены в огромном ассортименте: бефстроганов, рыбная котлета, стейки, котлеты из говядины с курицей, гуляш из говядины, осьминог на гриле, голубцы. Также Вы можете заказать чебуреки, пирожки, лагман или пасту, различные гарниры. Напитки, которые есть в нашем кафе: смузи, разные кофе и чаи, соки, компот и кисель.

Чтобы сделать заказ еды с доставкой, заходите и узнайте подробнее на страницу - <a href=https://www.sorpcafe.ae/ru/about-us-ru>ресторан в дубае</a> прямо сейчас. Расположены по адресу: UAE, DUBAI, JLT, CLUSTER F. Номер телефона +971 4 589 8003. Также Вы можете написать в форму доставки на нашем интернет портале, указав ваши данные, место нахождения и позиции желаемых блюд.

Мы доставим Вам Ваш заказ в самые быстрые сроки, в то время как Вы можете заняться своими любимыми делами, провести время с детьми или друзьями, поработать или просто отдохнуть, не думая про еду. Или закажите столик в нашем кафе по написанному телефону или на данном сайте sorpcafe.ae можно нам написать на Email со всеми пожеланиями.

CaferunlRitty CaferunlRittyNO

<a href=https://все-займы-тут.рф/><img src="https://a.radikal.ru/a21/2008/6f/52c56dfe7def.jpg"></a>

<b>Максим - Чеченская Республика </b>

Приветствую, хотелось бы поделиться с читателями комментарием о том, как я смог взять займ онлайн на карту любого банка. Все мы сейчас проживаем сложное время, пандемия никого не оставили в стороне и затронула почти все отрасли бизнеса.

Я длительное время работал старшим менеджером в одном успешно развивающемся предприятии и с появлением карантина был вынужден уволиться по собственному желанию. Так как у меня есть семья, дети, ипотека - я не смог себе разрешить сидеть дома, ничего не делая, и стал разыскивать новую работу. Но в такое время это было сделать невозможно, а денежные запасы уже стали заканчиваться.

Друг порекомендовал классный интернет сайт <a href=https://все-займы-тут.рф/>все-займы-тут.рф</a> куда я тут же обратился за помощью. На сайте выложен список компаний, которые оформляют финансовые средства на карту без отказа даже безработным.

Все МФО подробно охарактеризованы, процентные ставки, минимальные суммы и так далее. Я сделал выбор в несколько МКК, которые пришлись мне по параметрам и с легкостью оформил заявки. Одна компания ответила отказом, а другая положительный ответ. Деньги пришли на мою карту через 10 минут, что очень порадовало.

В настоящее время я уже нашел себе работу и погасил займ в установленный срок, переплотив совсем небольшую сумму. Очень рад, что существует такой интернет сайт все-займы-тут.рф и всем рекомендую, кому срочно необходимы деньги до зарплаты.

CaferunlRitty CaferunlRittyNO

<a href=https://maybeloan.com/><img src="https://c.radikal.ru/c29/2007/e2/93ad6e5f7419.jpg"></a>

If you want to find a service, where everyone could decide financial questions very fast, you need to visit maybeloan.com, where really to get fast digital cash. More and more men don’t receive salaries on time. That is the reason, why young families couldn't take care of their children. Better to go here, where everybody can receive cash without queue. Any applicant has the chance to save time because all applications are considered 24/7.

If you are an operator or auditor and you want to get <b><a href=https://maybeloan.com/payday-loans/oh>payday loans in Ohio (OH)</a> </b> maybeloan company will help. Very often young moms received payday loans in the United States of America. The primary reason consists of small incomes. Not all regions support young moms and pay them maternal care. Generally, some part of guys prefers to use installment loans online.

Individual methods to help each one – the main task of service. You can be sure, that at service everybody person may search the best variant. If you are ready to get credit without additional documents and waiting, you may send an application form and specialists will answer you. At service all actions are transparent and all information about the consumer remains within the service. Interest rates probable to calculate by yourself. However, service proposes some actions, which are interconnected with Visa, MasterCard, and other payment systems. You may use payday loans online in Texas, because online cash is cozy to use, then cash from the bank.

First, what you must to do – complete your request after fill out the form and you can get <b><a href=https://maybeloan.com/payday-loans/oh>payday loans in Ohio (OH)</a> </b> here. After the 2000s more and more parents from the USA like to use web cash. By online money probable to pay for diverse services and buying any products and goods on the Internet. That is why payday loans in Ohio or payday loans web in Colorado are in demand. Possible to receive digital money to PayPal Inc. system or Skrill. Fast online payments allow guys to make purchases or by the bills.

At maybeloan.com to obtain dollars – it is a very comfortable way to get rid of any temporary financial difficulties. Diverse micro-financial organizations in the USA don’t provide cash for somebody. That is why part of micro-financial companies in the USA present themselves like banking houses. But they don’t have a license despite their high-interest rates.

Nowadays in the USA, any guys have problems with their communal payments and they get loans for it. For example, payday loans online in Arkansas usually taken for this. Guys who visit the website, wish to search installment loans in Massachusetts. Central banks, for example, Bank of America or Citigroup, Wells Fargo don’t provide installment loans in Maryland. That is why, if you need cash, better to take it – visit a website.

To receive cash online from service can everyone, who is more than 18 years old. If you are a bus driver and other companies don’t want to give you cash, you can use digital service and receive cash for your e-wallet. If you are an owner of an e-wallet, you will receive cash as fast as possible.

All transfers, which are pass at the website – are safe. Using a page, everyone can get diverse advantages: speed, minimum of documents, with bad credit history, etc. You can use cash from the company and even bad credit loans. Today a lot of businessmen don’t have an opportunity to close debt, that is why MayBeloan services – great way out of the situation.

Everyone can get money in just 20 minutes. That is why receive cash online on the Internet – it is very fast and cool. You can read all accompanying documents, and then receive from $100 - $3000 to your account. Online cash advance in the USA at the moment - it is not a problem. If you have some questions, you shouldn’t waste a time, need to apply to technical support.

CaferunlRitty CaferunlRittyNO

<a href=https://xn-----7kcgpnpy3bral5h.xn--p1ai/><img src="https://c.radikal.ru/c02/2007/f4/9f7cd9d7f41a.png"></a>

Получить срочный займ можно тут все-займы-тут.рф

Сегодня весь мир переживает непростое время, которое изменило нас всех, привычный ритм жизни и денежную независимость некоторых людей. Так вышло, что многие люди лишились работы, кто-то утратил сотрудников, кто-то и совсем собственный бизнес. Из-за этого некоторые банки отклоняют заявки в выдаче кредита.

Как быть в такой ситуации? Если вдруг Вам немедленно понадобились деньги, если Вам отказали в кредите, то мы подскажем, что делать в этой сложной ситуации.

Предлагаем к Вашему почтению веб - сайт с большим выбором МКК, оформляющих займы на банковскую карту в онлайн режиме. Мы подготовили самые популярные МФО которые выдают <a href=https://xn-----7kcgpnpy3bral5h.xn--p1ai/>займ на карту круглосуточно онлайн срочно без отказа</a> с самыми лучшими условиями для наших пользователей.

Самый скоростной и комфортный метод получения денег, без предъявления документов о работе, лиц-поручителей и персонального присутствия в офисе банка. Сейчас находиться в людных местах очень чревато и к тому же нельзя, поэтому быстрые займы на карту-это реально самый лучший метод кредитования.

познакомьтесь с лучшими компаниями, которые существуют в РФ на сегодняшний день на веб-портале все-займы-тут.рф прямо сейчас. Любой банк имеет краткое описание и основные параметры микрозаймов-процентная ставка, минимальная сумма выдачи, предпочтительный возраст заемщика, время предоставления ответа от компании и другие.

Когда Вы выберете МКК, смело жмите на «подать заявку» и Вам будет доступен официальный сайт компании, где Вы сможете найти всю самую важную информацию и можете отправить анкету.

При подаче заявки нужно иметь при себе Ваш Российский паспорт и мобильный телефон. Некоторые компании могут запросить еще пару документов для того, чтобы Вы смогли оформить срочный займ. Чаще онлайн займы приходят на Вашу банковскую карту, при чем абсолютно не важно какой именно у Вас банк и регион, но также существуют и иные способы получения денежных средств.

О всех способах узнайте при оформлении заявки у определенной компании. Все микрокредитные компании работают анонимно, не разглашая персональных данных своих заемщиков.

На сегодняшний день ассортимент займов на карту переполнен, а это означает, что нередко можно выйти на обманщиков. Будьте бдительны при выборе МФО, читайте все мелкие шрифты и спрятанные условия, а лучше заходите на наш информационных портал, где мы абсолютно бесплатно выложили топ список самых лучших компаний, оформляющих быстрые займы на карту в режиме онлайн.

David Bjornson

Great article about V&D and the arbitrariness of rescuing businesses. I'll surely spread this information to everybody.

Add a comment

Related